合和公路：摩通维持增持评级

摩根大通发表研究报告,认为合和公路<00737.HK>为同业中最具防守性,盈利可见度高及回报吸引,故维持"增持"评级;但由于新建项目或令资本开支增加,故将目标价由7.7港元降至5.6港元。

    该行指,合和公路于09财年度宣派特别息,同时预期将100%经常性溢利派发。由于该公司表示不会参与港珠澳大桥项目,故该行认为合和公路有能力继续提升股息。摩通续指,合和公路自今年年初已跑赢大市,09及10年的市盈率为13.6及13倍,故认为现时估值昂贵,但撇除剩余现金,核心盈利市盈率分别为6.6倍及7.6倍,加上股息收益率吸引,故该股仍具吸引力。

    摩通下调合和公路09及10年的盈利预测8%及10%,以反映地区增长前景放缓,但认为向下风险相对较为有限。

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